Banking & Servicii financiare – BCE ieftineşte în continuare creditul în zona euro, dar aceasta a fost probabil ultima decizie uşoară a băncii. Febra înarmării poate reporni inflaţia, iar războaiele comerciale pot răni economia – Sinteza

Banca Centrală Europeană a redus dobânda la depozite pentru a doua oară în acest an şi pentru a şa­sea oară din iunie anul trecut, aceasta fiind probabil ultima sa decizie uşoa­ră pentru o vreme în condiţiile în care războaiele comerciale şi efortu­rile de reînarmare au declanşat cea mai dramatică transformare economică a continentului din ultimele decenii, potrivit Reuters.

Analiştii chestionaţi de Bloomberg au previzionat aproape în unanimi­tate reducerea cu 25 de puncte bază a dobânzii la depozite până la 2,5%. Referitor la ce se va întâmpla dincolo de şedinţa din această săptămână, opiniile acestora variază de la zero reduceri la reduceri până la 1% la începutul anului 2026.

După ce a redus costurile de fi­nan­ţare rapid în ultimele nouă luni în condiţiile în care inflaţia s-a retras, iar creşterea economică a slăbit, banca centrală a zonei euro semnalizase deja o nouă reducere a dobânzii la de­pozite în această săptămână.

Pe mai departe, însă, perspec­ti­vele se complică. Lucrurile se schim­bă mai rapid decât pot ţine pasul mo­delele economice, iar strategii băncii au păreri din ce în ce mai divergente privitoare la necesitatea menţinerii susţinerii. Dobânzile se apropie uşor de un nivel care nu mai restricţio­nea­ză creş­terea economică, ceea ce ar pu­tea anunţa în mod normal un sfârşit al ciclului de reduceri de dobânzi. Însă acestea nu sunt vremuri nor­male.

Un război comercial cu Statele Unite se profilează la orizont, iar creş­te­rea este deja afectată în condi­ţiile în care firmele se abţin de la investiţii, temându-se că un conflict mai amplu va eroda cererea.

Între timp, Germania şi Comisia Europeană au anunţat schimbări dramatice ale regulilor fiscale pentru a creşte cheltuielile pe apărare şi in­frastructură, în parte pentru a înlocui susţinerea SUA, o reorientare tecto­nică ce ar putea afecta creşterea ani la rând de-acum încolo.

„Aceasta este ultima reducere «uşoară», cu divergenţele crescând,“ se arată într-o notă a analiştilor Bank of America.

BCE a semnalat în şedinţa din această săptămână posibilitatea unor noi reduceri de dobânzi, comunicând că dobânzile restricţionează în conti­nuare creşterea, deşi într-o măsură mai mică decât în trecut.

Noi reduceri de dobânzi ar putea urma în condiţiile în care banca a de­clarat de multă vreme că restricţiona­rea nu mai este necesară în timp ce inflaţia, situată la 2,4% luna trecută, este aşteptată să revină la ţinta de 2% în acest an.

„Politica monetară devine în mod semnificativ mai puţin restrictivă“, se arată în comunicatul BCE.

Formularea nuanţată înseamnă însă că o nouă reducere de dobânzi în aprilie nu este sigură, în condiţiile în care unii strategi ai băncii susţin necesitatea unei abordări prudente.

Potrivit Financial Times, formularea sugerează o posibilă încetinire sau pauză în reducerea dobânzilor.

În urma deciziei, traderii şi-au redus pariurile pe viitoare reduceri de dobânzi. Deşi aceştia continuă să ia în calcul o nouă reducere de un sfert de punct procentual în acest an, şansa unei a doua reduceri în 2025 a scăzut de la aproximativ 85% la 75%.