Banking & Servicii financiare – Inflaţia încăpăţânată şi protecţionismul comercial reaprind temerile că SUA vor intra în capcana stagflaţei – Sinteza

Stagflaţia, o combinaţie îngri­jo­rătoare de creştere economică mo­destă şi inflaţie persistentă, cu care Statele Unite s-au confruntat în anii ’70, s-ar putea manifesta din nou chiar în condiţiile în care pieţele ră­mân optimiste cu provire la agenda pro creştere a preşedintelui ameri­can Donald Trump, scrie Reuters.

Riscul de revenire a stagflaţiei a fost semnalat periodic în ultimii 50 de ani, dar nu s-a materializat ca ame­nin­ţare reală pentru portofoliile investitorilor.

Deşi economiştii şi managerii de portofolii nu sunt pregătiţi să arate că de această dată lucrurile vor sta dife­rit, scenariul de temut a revenit în a­tenţia investitorilor în ultimele săptă­mâni în condiţiile în care războaiele comerciale şi tarifele au aruncat o umbră asupra creşterii economiei americane.

„Stagflaţia a redevenit clar o po­si­bilitate pentru că avem aceste po­litici care ar putea eroda cererea de consum, în timp ce inflaţia persis­tentă limitează spaţiul de manevră al băncii centrale americane,“ arată Jack McIntyre, de la Brandywine Global. O piesă cheie a puzzle-ului stag­flaţiei, o inflaţie care refuză să-şi tem­pereze creşterea, a prins contur mai ferm la începutul acestei luni, când datele guvernamentale au indicat cel mai rapid ritm lunar de creştere a pre­ţurilor de consum din august 2023.

Oficialii băncii centrale ameri­cane (Fed) au convenit în ianuarie că au nevoie să vadă inflaţia coborând mai mult înainte de a reduce în con­tinuare dobânzile şi şi-au exprimat îngrijorările privitoare la impactul acţiunilor preşedintelui Trump, rele­vă minutele şedinţei de atunci, po­trivit CNBC.

Strategii băncii au decis atunci să menţină dobânda de referinţă ne­schim­bată după trei reduceri conse­cutive totalizând un punct procentual în 2024. De la reuniunea respectivă, majoritatea oficialilor Fed au vorbit pe tonuri caracterizate de prudenţă despre direcţia viitoare a politicii monetare.

Mulţi economişti se aşteaptă ca tarifele plănuite de Trump să agra­ve­ze inflaţia. Preşedintele Fed a evitat în general să speculeze cu privire la impactul posibil al tarifelor.

Totuşi, alţi oficiali s-au declarat îngrijoraţi şi au admis că acţiunile lui Trump ar putea avea un impact asupra politicii monetare.

Cealaltă piesă a puzzle-ului, creşterea economiei americane, atârnă în balanţă, notează Reuters.

„Ce continuă să ne îngrijoreze mai mult decât riscul inflaţiei este stagflaţia“, a declarat Tim Urbanowicz, de la Innovator Capital Management. „Tarifele au potenţialul de a încetini economia devenind o taxă asupra consumatorilor şi apăsând asupra profiturilor şi creşterii economice“.

Stagflaţia a apărut ca sursă de îngrijorare încă din 2022, când inflaţia a urcat puternic, iar preţurile acţiunilor şi obligaţiunilor s-au prăbuşit, însă scenariul respectiv nu s-a materializat.

Mulţi cred că economia americană va evita din nou stagflaţia. Alţii însă avertizează că riscurile nu ar trebui subestimate.